스페이스X의 주요 지수 조기 편입이 주가를 인위적으로 끌어올리는 '되먹임 고리'를 형성할 수 있다는 지적이 나왔어요.
나스닥, FTSE 러셀, MSCI 등 주요 지수 제공 업체들이 스페이스X를 지수에 조기 편입하기로 했다고 블룸버그 통신이 10일 보도했어요. 지수 편입 예측 전문 업체 인트로픽에 따르면 스페이스X 상장 후 15일 만에 유통 주식의 30% 정도가 패시브 펀드 손에 들어갈 것으로 전망된다고 해요. 조기 편입이 안 됐다면 이 비율은 약 4%에 그쳤을 거라고 하네요.
패시브 자금의 기계적 매수 수요에 대한 기대감만으로도 펀드들의 물량 확보 경쟁이 본격화하기 전부터 주가 상승 압력이 형성될 수 있다는 우려가 나와요. 일론 머스크나 스페이스X 상장, 인공지능 열풍과 맞물려 지수 상품 자체가 결국 자신들이 사들여야 할 주식의 값을 끌어올리는 역설적 상황이 빚어질 수 있다는 분석이에요.
하버드 경영대학원의 마르코 새먼 교수는 "스페이스X를 이토록 빠르게 지수에 편입하려는 이유 중 하나는 지수 간의 암묵적 경쟁 때문"이라며 "지수 편입 규칙이 주가에 막대한 영향을 미칠 수 있는 사례"라고 경고했어요.
새먼 교수의 별도 연구에서는 조기 편입 종목이 편입일 직전까지 5%포인트 초과수익을 내지만 이후 3주 안에 되돌아오는 현상을 확인했다고 해요. 이는 결국 고점에 매수할 수밖에 없는 패시브 펀드 입장에서는 보이지 않는 비용을 구조적으로 부담하게 되는 셈이라고 블룸버그는 전했어요.
