삼성전자와 SK하이닉스 주가가 이달 들어 각각 18.81%, 28.10% 하락한 가운데, 증권가 일부에서는 오히려 매수 의견을 유지하고 있어요. 주가 하락과 긍정적 전망 사이의 간극이 꽤 크게 벌어진 상황이에요.
노무라증권은 2026년 10월 20일 글로벌 메모리 보고서를 통해 삼성전자와 SK하이닉스를 '주목할 종목'으로 선정하고 두 회사 모두에 '매수' 의견을 제시했어요. 노무라가 제시한 목표주가는 삼성전자 67만 원, SK하이닉스 470만 원이에요. 한국경제 보도에 따르면, 노무라는 AI 기업의 매출 둔화와 자금조달 우려에도 불구하고 내후년(2028년)까지 메모리 수요가 공급보다 빠르게 늘어날 것으로 내다봤어요.
노무라가 긍정적 전망의 근거로 든 것은 글로벌 데이터센터 증설 흐름이에요. 보고서에 따르면 글로벌 데이터센터 신규 설비 규모는 올해 22.3기가와트(GW)이고, 내년에는 31.5GW로 늘어날 것으로 전망돼요. 이를 바탕으로 메모리 가격에 우호적인 환경이 지속될 것이라는 분석이에요. 삼성전자·SK하이닉스를 포함한 반도체 기업 9곳의 합산 순현금은 올해 2분기 2820억 달러에서 2028년 말 약 2조 달러로 불어날 것이라는 전망도 내놓았어요.
중국 창신메모리(CXMT)의 기술 전환을 둘러싼 시장 우려에 대해서는 과도하다고 평가했어요. 또한 개별 AI 기업 실적만으로 전체 메모리 수요를 판단하기는 어렵다고도 짚었어요. 다만 보고서는 데이터센터 투자 계획 축소가 이어지거나 자금 조달을 마친 사업까지 크게 지연될 경우에는 메모리 수요 전망을 재검토할 필요가 있다고 단서를 달았어요.
PC 시장 쪽에서도 관련 흐름이 감지돼요. 전자신문에 따르면, 올해 메모리 수급난을 겪었던 주요 PC 기업들은 메모리 제조사와 장기공급계약(LTA)을 체결해 내년 조달 안정성을 확보한 것으로 알려졌어요. 소비자용(B2C) PC 시장은 가격 상승 여파로 수요가 둔화되는 반면, 기업용(B2B) AI PC 수요는 탄탄하게 유지되고 있다는 분석도 나와요. 내년에는 AI B2B 수요가 새로운 성장 동력이 될 것이라는 관측이에요.
증권가의 긍정적 시각이 실제 주가 흐름으로 이어질지는 아직 확인되지 않은 상황이에요. 데이터센터 투자 지속 여부, 메모리 수요 현실화 속도 등 변수가 남아 있는 만큼 신중하게 살펴볼 필요가 있어요.
